Методы регулирования денежного обращения. Учётная политика центрального банка

Важным методом регулирования денежного обращения явля­ется учётная (процентная) политика центрального банка, относя­щаяся также к прямым методам регулирования. Это обусловлено тем, что в отличие от резервных требований, она представляет собой вариант прямого регулирования цены банковских кредитов. Вследствие этого регулирование учетных ставок быстрее и непос­редственнее воздействует на денежное обращение. Способность центрального банка воздействовать на цену кредита определяется его ролью как субъекта кредитной эмиссии, а также существова­нием по многим видам банковских ставок фиксированного отно­шения к ставкам центрального банка, закрепляемого часто раз­личного рода межбанковскими соглашениями или решениями высших органов управления.

Во многих государствах учетная ставка является официальной ставкой центрального банка. Она выступает основой для прове­дения дисконтной политики, под которой понимается регули­рование денежного рынка путем изменения норм процента. По­средством нормы процента происходит переучет векселей при необходимости превращения их в банковские кредиты. Таким путем происходит трансформация коммерческого кредита в бан­ковский. Однако этот инструмент не позволяет в полной мере контролировать предложение денег коммерческими банками, по­скольку его основное предназначение в настоящее время сильно изменилось.

Переучет векселей был создан в США с целью устранить стрем­ление вкладчиков превратить свои депозиты в наличные деньги вследствие потери ими уверенности в надежности банковских уч­реждений. Поэтому переучет векселей был создан как метод, бла­годаря которому депозитные деньги дополнительно внедрялись на денежный рынок, а затем изымались. В таком случае коммерческие банки могут получить кредиты для своевременного удовлетворе­ния запросов вкладчиков путем переучета активов, и соответствен­но, приобретает свое значение выражение «кредитор последней инстанции», применяемое в отношении центрального банка. Пос­ледний в период кризиса в состоянии представить первичную лик­видность, необходимую для конверсии депозитов во избежание либо временного прекращения выплат банками, либо значительного сокращения количества денег.

Учётная ставка процента представляет собой взимаемый цен­тральным банком процент по предоставляемым им кредитам ком­мерческим банкам. С позиций последних величина учетной ставки представляет собой неизбежные издержки, связанные с увеличе­нием резервов. Если уровень учетной ставки понижается, то объем спроса со стороны коммерческих банков на кредиты центрального банка возрастает, а их кредитные возможности увеличиваются, соответственно, увеличивается и денежная масса. Обратный ре­зультат получается при повышении учетной ставки центрального банка.

По теме:  Деньги не являются ни производственным, ни потребительским благом

Регулирование процентных ставок является в историческом аспекте одним из первых инструментов воздействия на кредитную сферу (считается, что впервые оно было использовано для ограни­чения ростовщичества). Пик использования банковских ставок как метода регулирования центральным банком денежного обращения пришелся на 50 — 60-е гг. XX столетия, когда контроль над ставками в том или ином варианте использовался в государствах с рыночной экономикой. Большое значение придавалось процент­ной политике в 70-е гг. XX столетия, когда в условиях расшире­ния международного движения капиталов только процентные ставки позволяли оказывать влияние на валютный курс, а через него на внутреннее денежное обращение. Это было связано с тем, что резервы центральных банков большинства развитых стран оказались весьма незначительными, а операции на открытом рынке — относительно неразвитыми. Однако в настоя­щее время значение этого метода регулирования постепенно уменьшается.

Полностью отказаться от процентной политики как метода денежно-кредитного регулирования достаточно сложно из-за суще­ствования определенных макроэкономических эффектов этого метода, остающейся, а иногда возрастающей нестабильности банковской системы, процентной политики, затрагивающей интересы отдельных социальных слоев и групп. С целью сохранения этого метода денежно-кредитного регулирования центральные банки пересматривают его содержание путем изменения соотношения ставок центрального банка и денежного рынка, изменения значения разных видов ставок центрального банка, повышения динамичности ставок при одновременном сокращении диапазона их изменения, пре­имущественного использования косвенных методов воздействия на ставки.

Необходимость такого пересмотра связана с постоянным раз­витием денежного рынка, а также с изменением уровня и инфля­ции. Последняя часто поднимает процентные ставки настолько, что падает их способность выполнять регулирующие функции.

Учетные операции центральных банков используются в каче­стве важного инструмента оказания финансовой помощи коммер­ческим банкам. Так, повышение учетной ставки увеличивает цену получаемого коммерческими банками дополнительного резерва денежных средств, что, в свою очередь, ведет к удорожанию кре­дита, выдаваемого клиентам. В результате происходит определен­ное сдерживание рыночной конъюнктуры и снижение деловой активности в экономике. Но в условиях гиперинфляции учетная ставка экономически оправданно привязывается к уровню инфля­ции. Дело в том, что заниженный уровень учетной ставки по сравнению с уровнем инфляции представляет собой форму внеэко­номического распределения денежных ресурсов, дополнительный источник дотирования предприятий за счет ресурсов коммерче­ских банков (при отказе от привязки процента по кредитам к учетной ставке).

По теме:  Зависимость субъективных оценок денег от существования объективной меновой ценности

Теоретически учетная ставка должна соответствовать норме процента межбанковского кредита (ссуд, выдаваемых одним ком­мерческим банком другому) или курсу правительственных казна­чейских векселей (используются для безэмиссионного финансиро­вания государственного бюджета). В стабильной экономике уро­вень учетной ставки повышается в период экономического роста и снижается в момент спада, но эта закономерность не выполняется в условиях высоких темпов инфляции. Увязка депозитного про­цента с учетной ставкой позволяет сохранить с учетом предпола­гаемого снижения инфляции достаточно высокую привлекаемость срочных депозитов и стимулировать снижение номинальных про­центных ставок кредитов коммерческих банков при одновремен­ном сохранении их реального положительного значения (пересчи­танных с учетом темпов инфляции).

Центральные банки регулируют уровень и структуру процентных ставок через фиксацию ставок по своим кредитам, служащих определенным ориентиром для рыночных ставок, а также через контроль над ставками кредитных учреждений. В первом случае влияние центрального банка носит более общий характер, поскольку установленной официальной учетной ставкой центральный банк определяет цену привлекаемых банками ресурсов, с ростом учет­ной ставки повышается цена рефинансирования банковских опера­ций и наоборот. Во втором случае регулирующее влияние централь­ного банка носит достаточно узкий характер, поскольку через контроль над ставками кредитных учреждений устанавливается цена отдельных видов кредита или операций отдельных кредитных уч­реждений. Такой вариант регулирования ставок (менее действен­ный и более административный) находит в настоящее время приме­нение, например, в виде установления верхней границы ставок по кредитам населению.

По теме:  Кредитные деньги (кредитные орудия обращения)

Влияние процентных ставок центрального банка распространя­ется на всю экономику, поскольку коммерческие банки в той или иной мере обращаются за кредитными ресурсами к центральному банку. Фактически процентные ставки центрального банка представляют собой инструмент регулирования спроса на кредит­ные ресурсы. Характерно, что на практике зависимость между став­ками по кредитам центрального банка и банковских ставок по кре­дитам носит устойчивый характер. Типичным для большинства государств является более низкий уровень ставок центрального банка с целью стимулирования обращения к его кредитам, хотя в 60-е гг. XX столетия во Франции и Италии ставки их центральных банков определяли нижнюю границу банковских ставок по кредитам, а в ФРГ наоборот — верхнюю. Взаимосвязь учетной ставки центрального банка с банковскими ставками по депозитам имеет существенное значение, поскольку она создает базу для воздействия процентной политики центрального банка на динамику ставок на рынке капиталов.

Во многих государствах устанавливается официальная и лом­бардная ставка, которая на один процентный пункт превышает уровень учетной ставки и изменяется вслед за ней (ФРГ, Италия, США). Данное соотношение отражает различие в характере учет­ного и ломбардного кредитов (ссуд под залог ценных бумаг), а также в масштабах их использования. Характерное для современ­ных условий расширение использования ломбардных кредитов ве­дет к усилению самостоятельного значения учетной ставки цент­рального банка по ломбардным кредитам. Однако в настоящее время значение селективного (выборочного) регулирования с помощью процентных ставок уменьшается, и предпочтение отдается общеэкономическому влиянию процентной политики.

Основным объектом процентной политики во всех промыш­ленно развитых государствах являются краткосрочные ставки, гибкость которых рассматривается как фактор, способствующий не только ориентации на долгосрочное обеспечение стабильности денежного обращения, но и компенсации влияния на него разного рода экономических шоков, давления валютного рынка и других явлений. Существующие условия регулирования процентных ста­вок достаточно разнообразны, среди них можно выделить:

По теме:  Функции денег и их взаимосвязь
  • стабилизацию наиболее краткосрочных ставок денежного рынка и обеспечение их соответствующей реакции на принимае­мые методы регулирования (наибольшее внимание в деятельности центральных банков развитых государств уделяется этому усло­вию)
  • стабилизацию более долгосрочных ставок денежного рынка (от одной недели до двух месяцев), связанных с уже принятыми инвестиционными решениями
  • определение реакции денежного рынка на предполагаемые изменения в уровне ставок

В современных условиях отход от прямого установления бан­ковских ставок осуществляется постепенно и неравномерно. Воз­можные варианты данного подхода связаны как с последователь­ной либерализацией в процессе появления новых инструментов денежного рынка и рыночных сегментов, не подлежащих жестко­му контролю, так и с прямой отменой регулирования процентных ставок. Хотя дифференциация в степени отхода от прямого уста­новления ставок является весьма значительной (за исключением ФРГ, США, Англии и Швейцарии), тем не менее в большинстве государств сохраняется существенный административный конт­роль над банковскими ставками, затрагивающий различные типы последних. Так, под более жестким контролем находятся ставки по депозитам (розничные ставки), под менее серьезным контролем — ставки оптового денежного рынка, и практически во всех госу­дарствах не контролируются ставки по межбанковским кредитам. Тем не менее в большинстве случаев косвенное регулирование про­центных ставок предполагает замену прямого установления ставок методами, непосредственно воздействующими на объем и динами­ку банковских резервов.

Изменение политики центрального банка в отношении бан­ковских ставок приводит к изменению взаимосвязи между регули­руемыми и рыночными ставками.

Относительный рост учетных ставок по кредитам центрально­го банка стимулирует как использование рыночных кредитов, так и снижает роль прямого контроля над уровнем ставок. Поэтому дестимулирование использования кредитов центрального банка достигается за счет повышения уровня учетной ставки путем вве­дения количественных ограничений (учетных или ломбардных квот), посредством установления так называемого штрафного уровня учетной ставки при превышении этих ограничений. Например, в США основным инструментом регулирования доступа к учетным кредитам наряду с административными ограничениями стали операции Федеральной резервной системы на открытом рынке.

По теме:  Дискуссия о выборе нового паритета к золоту

Различная роль количественных ограничений в механизме регулирования учетной ставки в разных государствах определяется в основном спецификой кредитования экономики и ролью креди­тов центрального банка. Тем не менее дополнение устанавливае­мых учетных ставок количественными ограничениями является практически обязательным условием в процентной политике цен­тральных банков, в определенной мере компенсирующим падение влияния учетной ставки на уровень и динамику стоимости бан­ковских кредитов. Так, в 80-е гг. XX столетия в Англии и Японии были разработаны модели, позволяющие центральным банкам достаточно свободно изменять условия кредитования банков. Во Франции превышение установленных квот в кредитах централь­ного банка обеспечивалось по рыночным ставкам, обусловлива­лось это тем, что в странах с широким распространением дискон­тных кредитов значение учетных квот весьма велико и тем значи­тельнее, чем большая часть кредитов банковской системы пред­ставляется через учет векселя.

Квоты устанавливаются, как правило, в индивидуальном по­рядке для каждого банка. Возможно также установление самосто­ятельных ломбардных квот, хотя довольно часто они определяются не законодательно, а закрепляются традиционной практикой в фиксированном отношении к учетным квотам. Так, в ФРГ при отсутствии формальной ломбардной квоты центральный банк не представляет более 30 % учетной квоты в виде ломбардных кре­дитов, а когда в 1979—1980 гг. более жесткое ограничение кредитов центрального банка диктовалось состоянием денежного обраще­ния, то ломбардные квоты официально были установлены на уровне 15 % учетной квоты. Одним из вариантов установления квот учет­ных кредитов центрального банка является определение подлежа­щих учету векселей или определение контингента переучета, ко­торое может также осуществляться индивидуально и, соответствен­но, обеспечивать селективный или выборочный характер регули­рования.

В современных условиях результаты процентной политики все в большей степени зависят не от абсолютного уровня регулируе­мых ставок, а от соотношения последнего с уровнем рыночных ставок. Поскольку же приспособление учетных ставок централь­ного банка к состоянию рынка не является автоматическим, то увеличение гибкости данного механизма должно рассматриваться как важнейшее условие повышения эффективности процентной политики.

Монетный паритет и валютный курс Основная часть операций по платежному балансу осуществляется без золота с помощью кредитных денег, в значительной мере взаимопогашаемых в расчетах между странами, поскольку экономические отношения между ними носят двусторонний и многосторонний характер. Такие кредитные деньги называются иностранной валютой или девизами. Различаются следующие формы девиз: переводные коммерческие векселя (наиболее ранняя форма девиз), акцептованные банком; банковские переводные векселя, выписанные банком одной страны на банк-корреспондент в другой стране; казначейские векселя иностранных правительств; банковские чеки в иностранной валюте (включая туристские чеки) и денежные аккредитивы; переводы или платежные поручения (почтовые и особенно распространенные в настоящее время телеграфные); банкноты. Так как международные экономические отношения капиталистического мира подчинены закону анархии производства, то платежный баланс не может полностью уравновешиваться с помощью кредитных...
Виды денег, их природа и содержание. Свойства денег Деньги — единый посредник экономических отношений на этой планете, гарантия свободы и реализации личности, это награда тому, кто побеждает. Как только всеобщий эквивалент принял денежную форму, она сразу же начала видоизменяться. В своей эволюции деньги выступают в виде металлических (медных, серебряных и золотых), бумажных, кредитных и нового вида кредитных денег - электронных денег. Им на смену пришли кредитные и дебитные карточки. Последнее изобретение - цифровые (электронные) деньги, имея ввиду деньги, используемые при расчетах с помощью Интернета. Электронные деньги тоже бывают разные: WebMoney, Яндекс Деньг, E-GOLD и т.д. Для обмена электронных денег между собой существуют специальные обменные пункты, а для поиска обменных пунктов с наилучшим курсом - монитор обменников. Металлические деньги. Первые металлические деньги отливались в форме рыбок, лопаток, стрел. Чеканка монет началась намного позже. Считается, что первые круглые монеты появились в Лидии, государстве на западе ...
Деньги как экономическая категория Деньги являются универсальным эквивалентом стоимости всех товаров и услуг и средством сохранения стоимости. Деньги являются важнейшим компонентом любой цивилизованно функционирующей экономической системы, если эта система основана на использовании всей объективной совокупности стоимостных экономических категорий. От того, как функционирует денежная система, во многом зависит стабильность экономического развития страны. Деньги являются неотъемлемым составным элементом товарного производства и развиваются вместе с ним. История эволюции денег является составной частью истории товарного производства. Деньги существуют и действуют там, где хозяйственная жизнь осуществляется посредством движения товаров. Экономическое понятие «товары» подразумевает любой продукт, участие которого в хозяйственной жизни совершается посредством купли-продажи. В условиях натурального хозяйства продукты производились для собственного потребления и не являлись товарами. Развитие разделения труда, которое соп...
«Сеньораж»: доход от выпуска денег Государство может финансировать свои расходы тремя способами: Во-первых, оно может увеличить налоговые поступления (личный подоходный налог, налог на прибыль корпораций). Во-вторых, оно может взять в долг у населения. В-третьих, оно может просто напечатать деньги. Доход, получаемый от печатания денег, называется "сеньораж". Слово происходит от французского "сеньор", что означает феодал-землевладелец. В средние века землевладелец обладал исключительным правом чеканить монету на своей территории. В наши дни это право принадлежит государству и обеспечивает ему один из источников дохода. Государство, печатая деньги для финансирования своих расходов, увеличивает тем самым предложение денег. Увеличение предложения денег ведет к инфляции. Таким образом, печатание денег с целью извлечения дохода равносильно введению инфляционного налога. На первый взгляд непонятно, почему инфляцию можно считать разновидностью налога. В конце концов, никому не выставляется счет на уплату ...
Место и роль денег в национальной экономике Денежная система и её типы. Денежное обращение это непрерывное движение денег в сфере обращения, а также нетоварные платежи и расчеты. Этот процесс направляется, контролируется и регулируется государством. Механизм организации денежного об­ращения в сочетании с соответствующими институтами и законодательно закрепленными правилами образует понятие денежной системы государства. Основными элементами механизма денежного обращения выступают: денежная единица, признанная националь­ной, с закрепленным за ней статусом обмениваемости и расчетности масштаб цен и виды денежных знаков порядок эмиссии и обращения денег формы безналичного платежного оборота институты и учреждения, осуществляющие и рейдирующие денежное обращение Известны два типа денежных систем — система металлического и система бумажного обращения. В качестве специфической формы движения этих систем следует назвать и обращение кредитных денег. Система металлического обращения включала две ее разновид­ности — биме...
✪Конспект экономиста Твоя⚡Экономика