Что такое электронная биржа? История, виды, принцип работы

Электронная биржа – это площадка, где можно совершать сделки с ценными бумагами и прочими активами (фьючерсами, опционами, валютой и так далее) через интернет. Все операции совершаются дистанционно, без необходимости нахождения в здании биржи.

Этап становления электронных бирж

Появившись в 16 веке, фондовые биржи постепенно эволюционировали и достигли уровня электронных площадок. Раньше для участия в торгах обязательным было личное присутствие в здании бирже. Сегодня в этом нет нужды – достаточно компьютера, надежного подключения к глобальной сети и качественной платформы для работы.

Истрия электронной торговли сравнительно молода и насчитывает лишь несколько десятков лет. Появление компьютеров и интернет технологий позволило вывести работу фондовых бирж на качественно новый уровень. Интернет-биржа дает возможность покупать товары (ценные бумаги, валюту и прочих активы) через глобальную сеть. При этом количество продавцов и покупателей возросло в тысячи, а то и десятки тысяч раз.

Еще недавно компьютерные технологии выполняли ограниченный объем функций – они формировали информацию для вывода данных электронных табло, передавали биржевые цены, вели учет биржевых сделок, контролировали и регулировали активы в биржевых портфелях участников бирж.

Электронные системы применялись в качестве «поставщиков» информации для трейдеров. Так, хорошо известная система «Рейтер» стала надежным источником данных, касающихся текущих котировок на наиболее востребованные активы. Кроме этого, трейдер получал полную и своевременную ифнормацию, касающуюся экономических и политических событий в мире. При этом именно информация стала ключом для совершения успешных сделок, определения тенденций изменения цены и покупки перспективного актива.

На протяжении многих лет торговые сделки совершались на площадке путем непосредственного общения брокеров и других участников биржи. В 1985 году возникло совершенно новое направление – электронная биржа. Ее особенность – полная компьютеризация всех процессов.

С момента появления электронной биржи торги «методом выкрика» все больше теряют актуальность. Торговля на электронной бирже позволила упростить работу трейдеров и брокеров, повысить объемы заказов, сократить операционные издержки, увеличить скорость исполнения приказов.

Уменьшение объемов обычных торгов внутри биржи подтверждает и статистика. Так, на Чикагской товарной бирже еще в 1997 году классическим методом совершалось около 95% всех сделок. В 2005 году процент снизился до 70%, а к 2015 году – до 30%. Аналогичную тенденцию можно наблюдать и на других биржах мира.

Развитие электронной биржи можно разделить на четыре условных этапа:

• ведение торгов в зале с использованием компьютеров;
• появление торговой системы с применением электронного обеспечения;
• торговая система, работающая полностью на электронном принципе;
• электронная биржа.

При этом в целом эволюция биржи выглядит следующим образом

 

 

Виды электронных бирж

Современные биржи позволяют участникам совершать сделки по самым различным товарам. По данному признаку можно выделить несколько типов электронных площадок:

1. Товарные биржи. Основной предмет торговли – это энергетическое сырье, животные и мясо, зерновые культуры, драгоценные и цветные металлы, промышленное и текстильное сырье, пищевкусовые товары и так далее. В зависимостти от ассортимента предлагаемых товаров товарные биржи могут быть:

• специализированными, на которых совершаются сделки по какому-то одному направлению. К примеру, Лондонская биржа металлов или Нью-Йоркская биржа хлопка;
• универсальными, где можно приобрести различный товар. К примеру, на Чикагской товарной бирже торгуют золотом, беконом, свиньями, коровами и другим товаром. Особого внимания заслуживает Токийская товарная биржа. На ней представлены такие товары, как хлопковая пряжа, серебро, золото, шерстяная пряжа и так далее.

Все операции на товарной бирже совершаются с фьючерсами – контрактами на поставку того или иного товара. Особенность таких контрактов – наличие единого стандарта и правил торговли. В них есть требование к срокам и месту поставки, объему товара, его качеству. Единственное, что меняется – это стоимость, которая формируется в момент заключения сделки.

Сегодня в мире насчитывается несколько десятков товарных бирж, среди которых — Бельгийская фьючерсная и опционная биржа, Опционный рынок Швеции и Великобритании, Новозеландская фьючерсная и опционная бирж, Опционный рынок Финляндии, Итальянский фьючерсный рынок, Зерновая биржа в Осаке, Датский Фонд гарантий фьючерсов и опционов, Ирландская фьючерсная и опционная биржа, Немецкая товарная биржа и так далее.

2. Фондовые биржи представляют собой рынок ссудных капиталов. Здесь в качестве основных инструментов выступают ценные бумаги – облигации, акции и так далее. Часто такие активы носят название «титулы». Кроме этого, на фондовой бирже возможны операции с платежными документами, выписанными в валюте разных стран мира.

Основные задачи фондовой биржи:

• обеспечение арбитража на рынке,
• аккумулирование свободных финансовых ресурсов,
• определение рыночной цены активов,
• предоставление площадки, где производятся сделки с ценными бумагами,
• обеспечение гарантий исполнения операций, совершенных в зале или через интернет,
• создание внутреннего кодекса и правил поведения участников торговли, вне зависимости от их нахождения.

Из наиболее популярных биржевых площадок, к которым есть и электронный доступ, можно выделить:

• AMEX (сегодня – NYSE MKT LLC) – одна из самых крупных бирже США, находится в Нью-Йорке;
• NYSE Еuronext – одна из крупнейших групп, которая образовалась из двух крупных бирж – европейской (Еuronext) и Нью-Йоркской (NYSE). На данный момент является одной из самых крупных и влиятельных в мире. В системе электронных торгов особого внимания заслуживает площадка NYSE Arca, которая является частью группы и с 2013 года стала полностью автоматизированной;
• Nasdaq – первая электронная биржа в мире. Отличается наибольшим суточным оборотом акций, удобством сервиса, широким выбором инструментов и высокой скоростью обработки приказов. Основная специализация – акции крупных компаний, занимающихся производством ПО, электроники и прочей высокотехнологичной продукции.

3. Валютные биржи представляют собой организованный рынок валют. На таких площадках совершаются сделки с куплей и продажей валют с учетом текущего курса. Последний формируется на основе спроса и предложения на конкретную денежную единицу.

Отличительная особенность валютных бирж – отличие привязки к какому-то конкретному зданию и определенному времени работы. Развитие глобальной сети и мощные телекоммуникационные технологии позволяют совершать сделки круглосуточно. Делать это можно напрямую или посредством специальных посредников (брокеров).

Наиболее крупные валютные биржи мира расположены в Токио (Токийская валютная биржа), Нью-Йорке (Нью-Йоркская валютная биржа) и Лондоне (Лондонская валютная биржа).

4. Валютный рынок Форекс – внебиржевой электронный рынок валюты. Основные задачи – определить реальный валютный курс, а также обеспечить полноценный механизм совершения международных платежей. Ежедневный оборот на форекс достигает нескольких триллионов долларов, что превышает аналогичный показатель на всех фондовых биржах мира (в сумме) в несколько раз. На форекс можно работать с самыми различными парами валют — EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD, USD/CHF и так далее.

При этом валютные сегменты рыннка Форекс выглядит следующим образом:

• валютные свопы;
• операциии спот;
• форвардные контракты.

К наиболее крупным биржевым рынкам форекс можно отнести:

• Currenex (Карринэкс) – мощная финансовая биржа, международный валютный рынок. Образована в Калифорнии, в 1991 году. Currenex объединяет покупателей и продавцов валюты во всем мире. В качестве участников биржи могут выступать только ее члены – государственные ведомства, центральные банки, крупные международные организации и так далее. Торги на Currenex ведутся круглосуточно. При этом участники биржи получают следующие возможности – совершать сделки с валютой, осуществлять диверсификацию активов, совершать арбитражные сделки, хеджировать валютные риски и так далее.
• Atriax – одна из самых молодых валютных бирж, что не помешало ей добиться известности. Образована в 2001 году, в Лондоне. Для участия в торгах обязательно прохождение специальной процедуры регистрации. В качестве членов биржи выступают банки, финансовые учреждения, крупные корпорации. Физические лица торговать на Atriax не имеют права. На Atriax торгуются не все валюты, а только 43. Участникам доступны форвардные и спотовые сделки с валютой. Система торговли на бирже полностью автоматизирована. Подача заявки и исполнение приказов проводится в электронной форме. При желании сделка может быть проведена и вручную;
• FXall представляет собой юридическое лицо, образованное в форме ООО. Начало деятельности электронного организатора торгов – май 2001 года. Биржа имеет несколько офисов в Лондоне, Нью-Йорке, столице Японии (Токио) и Гонкоге. Членам FXall доступны форвардные и опционные сделки с иностранной валютой, а также сделки своп. Есть такая услуга, как реализация портфельной торговли, когда совершается несколько сделок в различные периоды времени и разными парами.

Почти весь оборот Форекс сегодня проходит через эти три структуры. Все остальные участники внебиржевого валютного рынка подключены к сети не напрямую, а с помощью специальных посреднических организаций.

Принцип работы электронной биржи

Сегодня разработано множество различных систем биржевой торговли, но чаще всего они работают на одном и том же принципе. Есть центральный компьютер с сетью других ПК. Вся эта группа обеспечивает нормальную работоспособность определенного числа терминалов.

Для лучшего понимания выделим несколько основных элементов биржевой электронной системы:

1. Рабочая станция участника биржи (часто их называют Trader Station – «станция трейдера). Именно благодаря Trader Station брокер получает доступ к совершению сделок на бирже и необходимую для работы информацию. Также через рабочую станцию производится ввод приказов на совершение тех или иных сделок.
2. Линия связи (на английском языке – «Communications Link») – это специальные узлы, которые обеспечивают коммутацию между центральной биржей и брокером.
3. Центральная биржевая система является неизменным элементом всей структуры. Ее задача – обеспечение необходимой информацией участников биржи и исполнение брокерских приказов.

Главные требования к такой системе – это эффективность, надежность, гарантированный доступ и высокая скорость предоставления информации. Функциональность структуры полностью зависит от программного обеспечения.

Рассмотрим принцип работы электронной биржи на примере системы ATS/2.Ее особенность – универсальность и возможность использования, как для работы с финансовыми инструментами, так и для сделок с сырьевыми товарами. Плюс ATS/2 – предоставление бирже права принимать решения, касающихся правил работы и предоставляемой участникам информации.

Функции системы в следующем:

1. Обеспечение доступа и защиты.  ATS/2 дает право подключения только членам бирже. При этом контролирующие органы площадки могут следить за процессом, проверять уровень доступа и корректировать его. Для начала торговли вводится свой логин и пароль.
2. Доступ к рыночной информации. Система ATS/2 дает всю информацию о происходящих на рынке событиях в режиме реального времени. Форма предоставления информации очень гибкая и может корректироваться каждый пользователем.
3. Ввод приказов. Трейдер получает возможность быстро давать распоряжения по любому из рынков. Все, что необходимо – выбрать интересующий товар в «окне рынка» и интересующий приказ. В случае продаже трейдеру достаточно определиться с нужным количеством. При этом есть возможность указать свои условия сделки (к примеру, цену или объем). Для этого существует специальное окно.
4. Совершение операций. Трейдер имеет возможность самостоятельно выбирать методы совершения операций. В обычно режиме производится непрерывная торговля, когда участник рынка дают приказы на покупку и продажу, а центральный сервер занимается подбором подходящих продавцов и покупателей. При этом особенности, правила и методы сделок могут меняться.
5. Ведение книги учета сделок. Большой плюс для трейдера – возможность контролировать все приказы, которые передаются на биржу. При этом в любой момент можно запросить приказ, поправить его или отменить. Перед совершением сделки можно сделать записи в специальном блокноте.
6. Рассылка информации. Система ATS/2 имеет функцию рассылки необходимых данных на компьютеры трейдеров. При этом участник рынка может видеть рыночные и трейдерские новости. Одновременно с этими он может подключиться к информационным каналам, таким как Итар-Тасс или Рейтер.
7. Надзор. Все сделки на электронной бирже контролируются специальными надзорными органами. При этом руководство площадки также заинтересовано в частности торгов. Система ATS/2 дает возможность не только контролировать, но и регистрировать (фиксировать) каждую проведенную сделку или приказ. Эта информация может понадобиться при расследовании действий трейдера в дальнейшем.
8. Контроль. В системе ATS/2 могут проставляться параметры, с помощью которых будет осуществляться контроль торговли. Наиболее простые из них – время начала и завершения торгов.

Преимущества и недостатки электронной биржи

Ввиду особенностей своей работы электронные биржи имеют свои плюсы и минусы.

1. Преимущества электронной биржи:

• возможность проведения операций с выбранным инструментом в любое время суток (даже в период, когда биржа закрыта);
• получение максимального доступа к рынку. Для брокера очень важно не быть постоянно «привязанным» к одному месту;
• минимальные операционные издержки;
• высокий уровень конфиденциальности информации о сделках. В обычном биржевом «кольце» все участники биржи знаю все друг о друге (чьи интересы представляет человек, какие преследует цели и так далее). Все это неизменно сказывается на конечных результатах торговли.

2. Недостатки электронного биржевого рынка:

• минимальная ликвидность рынка и слабая активность трейдеров в определенные часы (как правило, когда биржа закрыта). В такие периоды лучше вообще воздержаться от сделок;
• невозможность использовать интуитивную торговлю. При работе «в кольце» участник биржи может вовремя почувствовать настроение толпы и сыграть на этом. Здесь же такой возможности нет;
• вероятные ошибки в биржевой системе. Несмотря на отлаженность современных систем, полностью исключить сбои нельзя;
• человеческий фактор. Если в реальной торговле другой участник рынка может поправить коллегу при совершении грубой ошибки, то электроника однозначно примет приказ. Кроме этого, достаточно ошибиться в одной цифре, чтобы потерять крупную сумму денег.